演 出 市 场 那 么 好 ， 但 这 家 公 司 还 是 破 产 了

资 金 链 断 裂 而 破 产 的 故 事 真 是 屡 见 不 鲜 。 演 出 市 场 越 来 越 好 ， 我 们 说 这 句 话 都 快 说 出 茧 子 了 。 但 是 这 并 不 意 味 着 任 何 一 个 做 演 出 的 公 司 都 能 够 从 这 里 面 赚 到 钱 。SFX 娱 乐 (SFX Entertainment) 就 是 一 个 最 好 的 例 子 。 当 地 时 间 2 月 1 日 ， 成 立 于 2012 年 专 注 于 电 子 音 乐 演 出 市 场 的 SFX 娱 乐 正 式 向 法 院 递 交 了 破 产 申 请 书 。 在 经 历 了 股 票 市 值 从 接 近 10 亿 美 元 到 950 万 美 元 的 大 跳 水 之 后 ，SFX 娱 乐 希 望 能 够 借 助 破 产 保 护 的 机 会 免 除 掉 账 面 上 3 亿 美 元 的 债 务 ， 并 且 完 成 退 市 私 有 化 。 同 时 ，SFX 娱 乐 还 宣 布 公 司 的 债 务 人 决 定 将 债 务 转 换 为 股 票 ， 并 为 公 司 提 供 1.15 亿 美 元 的 财 务 援 助 。 “ 我 们 的 债 务 人 对 我 们 展 现 出 的 信 心 证 明 了 我 们 从 事 的 业 务 的 潜 力 和 价 值 。” SFX 娱 乐 主 席 Robert Sillerman 在 一 份 声 明 中 说 ：“ 我 们 没 有 做 到 我 们 该 做 的 事 情 ， 但 是 有 了 这 一 次 的 重 组 计 划 ， 我 们 将 有 机 会 做 到 那 些 我 们 能 做 的 事 情 。” 这 话 虽 然 听 上 去 有 些 大 言 不 惭 ， 但 未 必 没 有 道 理 ， 至 少 电 子 音 乐 这 个 市 场 还 是 足 够 大 的 。 根 据 IMS， 一 个 以 电 子 音 乐 为 主 题 的 国 际 论 坛 发 布 的 报 告 ，2014 到 2015 年 全 球 电 子 音 乐 产 业 的 年 产 值 大 约 是 69 亿 美 元 。 尽 管 这 两 年 增 长 放 缓 ， 但 是 也 说 明 这 个 市 场 还 是 足 够 大 的 。 这 说 明 SFX 娱 乐 最 终 倒 闭 并 不 是 战 略 有 问 题 ， 而 是 在 经 营 上 出 现 了 巨 大 的 失 误 。 从 SFX 娱 乐 成 立 开 始 ， 它 的 战 略 就 是 通 过 大 量 的 收 购 来 快 速 扩 张 。 2012 年 ， 有 一 位 分 析 师 曾 经 计 算 过 当 年 SFX 娱 乐 用 在 收 购 上 的 资 金 是 3.01 亿 美 元 ， 收 购 了 ID&T、Totem 等 一 系 列 拥 有 比 较 知 名 的 电 子 音 乐 演 出 或 者 是 音 乐 节 品 牌 的 公 司 。 随 后 ，SFX 举 办 的 音 乐 也 越 来 越 多 ， 在 SFX 娱 乐 2014 年 第 四 季 度 的 财 报 显 示 ， 它 举 办 了 24 场 音 乐 节 ， 这 个 数 字 是 2013 年 同 期 的 1.5 倍 。 这 种 快 速 扩 张 的 方 式 对 于 资 金 的 需 求 是 巨 大 的 ， 所 以 尽 管 SFX 每 年 的 收 入 都 在 上 升 ， 但 是 亏 损 也 越 来 越 严 重 。 2013 年 ，SFX 娱 乐 的 利 润 还 有 1460 万 美 元 ， 到 了 2014 年 和 2015 上 半 年 就 分 别 亏 损 了 340 万 美 元 以 及 1530 万 美 元 。 要 摆 脱 这 个 困 境 ，SFX 娱 乐 就 需 要 寻 求 更 多 的 融 资 。 但 这 时 候 SFX 娱 乐 上 市 公 司 的 身 份 却 成 为 了 它 的 负 累 。 因 为 常 年 的 亏 损 ， 所 以 SFX 娱 乐 的 股 价 一 路 走 低 ， 这 为 SFX 娱 乐 的 融 资 造 成 了 巨 大 的 困 难 。Robert Sillerman 曾 经 一 度 试 图 让 公 司 退 市 ， 但 是 也 因 为 筹 措 不 到 资 金 而 不 得 不 放 弃 。 1 月 15 日 ，SFX 娱 乐 出 人 意 料 地 宣 布 获 得 了 2000 万 美 元 的 融 资 。 但 是 这 对 于 困 境 中 的 SFX 娱 乐 来 说 还 是 不 够 ， 两 个 礼 拜 之 后 SFX 娱 乐 正 式 宣 布 破 产 。 这 还 是 一 个 经 典 的 资 金 链 断 裂 导 致 破 产 的 案 例 。 像 这 样 的 案 例 并 不 少 见 ， 国 内 的 房 地 产 企 业 曾 经 就 因 为 拿 地 过 多 但 是 房 子 卖 不 出 去 而 死 掉 了 一 大 片 。 还 有 最 近 的 互 联 网 创 业 热 潮 中 ， 拿 不 到 下 一 轮 融 资 而 倒 闭 的 公 司 也 不 少 。 历 史 总 是 惊 人 的 相 似 ， 但 是 人 类 就 是 不 会 从 中 吸 取 教 训 。 题 图 来 自 ： thatdrop.com